Un taux directeur BNS à 0% signifie-t-il que l'épargne ne rapporte rien ?

Oui, la plupart des comptes d'épargne suisses rapportent aujourd'hui un intérêt proche de zéro. Avec une inflation de 0,8%, les liquidités qui dorment sur un compte perdent donc progressivement du pouvoir d'achat, ce qui pousse de nombreux propriétaires à réexaminer l'arbitrage entre épargne dormante et remboursement ou renégociation de leur hypothèque.

Taux BNS à 0 % : prochaine annonce le 10 décembre

Q: Pourquoi la BNS ne suit-elle pas la BCE et la Fed ?

Parce que la situation économique suisse est structurellement différente : l'inflation y est de 0,8% contre 3,3% dans la zone euro, le franc suisse est déjà une devise refuge recherchée (remonter les taux le renforcerait encore, au détriment des exportateurs), et les finances fédérales sont encadrées par le frein à l'endettement constitutionnel, qui limite la pression inflationniste d'origine budgétaire présente aux États-Unis et en zone euro.

Q: Le taux fixe est-il plus avantageux que le SARON en ce moment ?

L'écart entre taux fixe et SARON s'est nettement resserré en 2026 : un taux fixe à 10 ans se négocie aujourd'hui autour de 1,6% (contre 0,9% pour le SARON), ce qui rend la sécurité budgétaire du taux fixe relativement moins coûteuse qu'elle ne l'a été ces dernières années. Le bon choix dépend cependant toujours du profil de risque et de l'horizon de chaque emprunteur.

En bref : le 10 septembre 2026, la BCE a relevé son taux de dépôt à 2,50 %. Six jours plus tard, la Fed a fait de même, à 3,75-4 %. Le 24 septembre, la Banque nationale suisse a, elle, maintenu son taux directeur à 0 %, comme l'attendaient 40 des 41 économistes interrogés par Reuters. Trois différences structurelles expliquent ce décrochage : une inflation suisse quatre fois plus faible qu'en zone euro, un franc déjà fort qu'une hausse renforcerait encore, et des finances fédérales encadrées par le frein à l'endettement. Prochaine annonce : le 10 décembre 2026. Pour votre hypothèque, les taux fixes longue durée restent bas (autour de 1,6 % à 10 ans mi-septembre), mais certains économistes jugent désormais une hausse possible en décembre ou en mars.

Ce qui s'est passé en septembre

Trois décisions de politique monétaire en deux semaines : la BCE et la Fed ont relevé leurs taux après plusieurs années de baisse, la BNS est restée immobile.

2,50%BCE · dépôt (10.09)

3,75–4%Fed · fourchette (16.09)

0,00%BNS · maintenu (24.09)

La BCE a relevé ses trois taux directeurs de 0,25 point, portant le taux de dépôt à 2,50% — sa deuxième hausse de l'année après celle de juin, motivée par la remontée des prix du pétrole et du gaz. Six jours plus tard, la Fed a suivi avec sa première hausse depuis 2023, à 3,75-4%, invoquant elle aussi une inflation qui « reste élevée ».

La BNS, elle, a maintenu son taux directeur à 0 % le 24 septembre 2026, pour la troisième évaluation de suite (après mars et juin). Elle a toutefois relevé sa prévision d'inflation, à 0,7 % pour 2026 et 0,8 % pour 2027 et 2028, notamment à cause du prix du pétrole, et se dit prête à intervenir sur le marché des changes si nécessaire.

Pourquoi la BNS n'a pas suivi

Ce n'est pas de l'attentisme : la situation économique suisse est structurellement différente de celle de la zone euro et des États-Unis, sur trois plans précis.

1. Un écart d'inflation net. L'inflation suisse s'établissait à 0,8% en août 2026, contre 3,3% dans la zone euro selon Eurostat — un écart de plus de 4 fois. Relever un taux directeur sert avant tout à freiner une inflation trop forte ; ce levier n'a simplement pas de raison d'être activé quand l'inflation est déjà proche de la cible.
2. Le franc, déjà une valeur refuge. Le franc suisse fonctionne structurellement comme une monnaie « refuge » recherchée en période d'incertitude — au point d'être régulièrement utilisée comme devise de financement dans les stratégies de carry trade internationales. Un écart de taux qui se creuse encore avec l'euro et le dollar rend le franc plus attractif et tend à l'apprécier davantage, ce qui pénalise directement les exportateurs suisses et importe, de fait, un peu de déflation par les prix à l'importation. La BNS a donc structurellement moins intérêt à suivre des hausses étrangères que l'inverse.
3. Des finances fédérales sans dérapage à corriger. Une partie des pressions inflationnistes actuelles aux États-Unis et en zone euro trouve son origine dans des déficits budgétaires importants, que la politique monétaire doit compenser. La Suisse, elle, est encadrée depuis 2003 par le frein à l'endettement (art. 126 Cst.), qui impose l'équilibre des comptes fédéraux sur un cycle économique — un mécanisme qui a permis de réduire la dette de la Confédération d'environ 27 milliards de francs entre 2003 et 2019. Moins de dérapage budgétaire à financer, moins de pression inflationniste à corriger par les taux.

Prochaine annonce : le 10 décembre 2026 à 9h30, suivie d'une conférence de presse à 10h (calendrier de la BNS). Certains économistes jugent désormais une hausse possible en décembre ou en mars, d'autres attendent un statu quo plus long. Ce n'est qu'une probabilité, jamais une décision connue à l'avance.

Ce que ça change concrètement pour votre hypothèque

Ce nouveau maintien à taux zéro se répercute directement sur le marché hypothécaire suisse — mais pas forcément comme on l'imagine.

Le taux fixe reste attractif. Sur une durée de 10 ans, les taux fixes se négociaient mi-septembre autour de 1,6 % (SARON à 0,9 %) selon les comparateurs de marché — un niveau historiquement bas, porté justement par le statu quo de la BNS.
L'écart fixe/SARON s'est resserré. Le SARON reste en général moins cher, mais la prime de sécurité du taux fixe a nettement diminué en 2026 : verrouiller un taux sur 10 ans coûte aujourd'hui relativement moins cher qu'il y a deux ou trois ans.
Le statu quo se prolonge, sans garantie. Tant que l'écart d'inflation avec la zone euro reste aussi marqué, la BNS a structurellement peu de raison de changer de politique. Mais elle a relevé sa prévision d'inflation, et certains économistes jugent une hausse possible dès décembre ou mars : la fenêtre actuelle sur les taux longs n'est favorable que tant que ce statu quo tient, pas indéfiniment.

Et côté épargne ?

L'autre face de la médaille : avec un taux directeur à 0,00%, la plupart des comptes d'épargne suisses rapportent aujourd'hui un intérêt proche de zéro. Or l'inflation, même modérée à 0,8%, continue de grignoter le pouvoir d'achat de cet argent qui dort. Concrètement, deux échéances méritent d'être surveillées en parallèle : celle de votre hypothèque (le moment où renégocier ou refinancer devient pertinent), et celle de vos liquidités (le moment où les laisser dormir commence à coûter plus cher que de les mobiliser).

Questions fréquentes

Pourquoi la BNS ne suit-elle pas la BCE et la Fed ?

Parce que l'inflation suisse (0,8%) est très inférieure à celle de la zone euro (3,3%), que le franc est déjà une devise recherchée qu'une hausse renforcerait encore au détriment des exportateurs, et que le frein à l'endettement limite la pression budgétaire que la BCE et la Fed doivent, elles, compenser par leur politique monétaire.

Quand la BNS annoncera-t-elle sa prochaine décision sur les taux ?

Le 10 décembre 2026 à 9h30, selon le calendrier de la BNS. Le 24 septembre, elle a maintenu son taux à 0 %, comme l'attendaient 40 des 41 économistes interrogés par Reuters. Certains économistes jugent désormais une hausse possible en décembre ou en mars, mais ce n'est qu'une probabilité.

Le taux fixe est-il plus avantageux que le SARON en ce moment ?

L'écart entre les deux s'est nettement resserré : un taux fixe à 10 ans avoisine 1,6% contre 0,9% pour le SARON, ce qui rend la sécurité budgétaire relativement moins coûteuse qu'auparavant. Le meilleur choix reste néanmoins propre à chaque profil et chaque horizon de projet.

Un taux BNS à 0% signifie-t-il que l'épargne ne rapporte rien ?

Dans la grande majorité des cas, oui — les comptes d'épargne suisses rapportent aujourd'hui un intérêt proche de zéro. Avec une inflation de 0,8%, les liquidités qui dorment perdent donc progressivement du pouvoir d'achat.

Que vous cherchiez à sécuriser un taux fixe avant une éventuelle fenêtre de resserrement, ou à refinancer une hypothèque existante : une analyse personnalisée en 3 minutes, sans engagement. Vous pouvez aussi simuler votre hypothèque avec notre calculateur gratuit.

Commencer ma simulation →

Cet article est fourni à titre informatif, à partir de données publiques disponibles au 13 octobre 2026, et ne constitue pas un conseil financier personnalisé. Les taux et décisions de politique monétaire évoluent ; contactez un conseiller pour une analyse adaptée à votre situation.